財聯(lián)社2月23日訊（編輯 卞純）在去年之前，科技股引領(lǐng)了美股十年長牛。然而，隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，以科技股為代表的“新經(jīng)濟(jì)”股票可能將讓位于以能源材料為代表的“舊經(jīng)濟(jì)”股票，后者將成為新的市場領(lǐng)頭羊。

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據(jù)媒體引述美國銀行最新研究觀點稱，市場正在經(jīng)歷一場洗牌，植根于“舊經(jīng)濟(jì)”的股票將成為新周期的贏家。

該行策略師周三在一份報告中表示:“從歷史上看，熊市往往會導(dǎo)致領(lǐng)頭羊更迭，這表明舊經(jīng)濟(jì)部門可能成為本輪周期的贏家。”

美股市場剛剛結(jié)束了慘淡的一年，在美聯(lián)儲激進(jìn)加息的背景下，標(biāo)普500指數(shù)2022年大跌 20%。今年以來，美股開啟反彈，但最近幾天，隨著美聯(lián)儲鷹派預(yù)期重燃，股市的反彈勢頭受到打壓。

美銀策略師表示，并非所有行業(yè)都將感受到加息的痛苦，他們指出，下跌的大多是科技股和成長股。這類股票在前幾年受益于充裕的資本，如今隨著金融環(huán)境收緊，它們正在苦苦掙扎。與此同時，舊經(jīng)濟(jì)股票的情況正相反。

“舊經(jīng)濟(jì)”股票面臨諸多利好

“舊經(jīng)濟(jì)（能源材料、住房等）10多年來一直缺乏資金，”美銀策略師表示。 “由于長期投資不足導(dǎo)致供應(yīng)問題，我們看到鐘擺又回到了舊經(jīng)濟(jì)。”

他們還表示，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如強(qiáng)勁的勞動力市場，似乎推遲了經(jīng)濟(jì)衰退，這對舊經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也構(gòu)成利好。

此外，與標(biāo)普500指數(shù)的其它成分股相比，舊經(jīng)濟(jì)板塊的交易折扣接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。策略師們估計，投資于舊經(jīng)濟(jì)的股票風(fēng)險溢價目前比標(biāo)普500指數(shù)高出6%。

華爾街共識

美銀的觀點與其他華爾街分析師相呼應(yīng)，一些分析師表示，在上一輪周期中不受歡迎的股票正在進(jìn)入一個新的長期牛市。

高盛大宗商品業(yè)務(wù)主管杰夫·柯里將科技股和其它成長型股票的暴跌視為“舊經(jīng)濟(jì)的復(fù)仇”，并預(yù)測能源和大宗商品等領(lǐng)域的供應(yīng)問題，將導(dǎo)致一個可能持續(xù)約12年的（舊經(jīng)濟(jì)股票）牛市超級周期。

關(guān)鍵詞 風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)