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今年初，由于部分投資者預期美國經(jīng)濟將實現(xiàn)“軟著陸”，即預測美聯(lián)儲將能在不引發(fā)衰退的情況下抑制通貨膨脹，美國股市年初一度出現(xiàn)飆升。

但美東時間周二，摩根士丹利首席投資官麗莎·沙利特（Lisa?Shalett）卻打破了投資者們的美好希望。她警告稱，投資者們幻想的“金發(fā)姑娘”已經(jīng)死了。

經(jīng)濟學上所謂的“金發(fā)姑娘”場景，是指經(jīng)濟維持高增長速度的同時，通脹也不過熱，股票估值也能保持在高位。

“金發(fā)姑娘”已經(jīng)死了

最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月，美國新增了50多萬個就業(yè)崗位，失業(yè)率降至53年來的最低水平3.4%，同時，美國1月零售額增長3%，超過經(jīng)濟學家的預期。

消費者支出和勞動力市場的強勁表現(xiàn)，以及好于預期的企業(yè)財報表現(xiàn)，讓許多投資者相信美國股市正走向“金發(fā)姑娘情景”。

然而，沙利特卻并不為這些就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)感到開心。她擔憂，美聯(lián)儲將不得不“在更長時間內(nèi)”維持高利率，以給經(jīng)濟降溫并遏制通貨膨脹。

她在周二的報告中警告稱：“隨著消費和通脹再度升溫，經(jīng)濟硬著陸風險正在增加，盡管這種痛苦可能會推遲一兩個季度才會到來。”

沙利特還指出，只有在通貨膨脹繼續(xù)下降的情況下，“金發(fā)姑娘”才有可能會出現(xiàn)。然而最新的CPI和PPI數(shù)據(jù)都表明，美國已經(jīng)不再顯示出“通脹快速下降”的跡象。

盡管今年1月份美國CPI同比漲幅從去年6月份9.1%的40年高點回落至6.4%，但仍高于市場預期的6.2%，并且遠高于美聯(lián)儲2%的目標利率。此外，衡量企業(yè)批發(fā)價格變化的PPI通脹也在1月達到了6%，表明價格上漲可能會持續(xù)下去。

沙利特警告說，這一數(shù)據(jù)意味著，隨著整個2023年的加息周期內(nèi)，美聯(lián)儲官員將“面臨更大的冷卻需求的壓力”。她還指出，本月消費者的通脹預期也有所上升。

一直以來，經(jīng)濟學家們都在仔細監(jiān)測通脹預期，因為一旦出現(xiàn)價格上漲已在消費者心理中根深蒂固的跡象，將使得通脹更加難以降溫。

近期的漲勢極其脆弱

沙利特表示，盡管投資者押注于“美聯(lián)儲看跌期權(quán)（Fed?Put）”——即隨著通脹降溫美聯(lián)儲將迅速回到低利率，但投資者“這一次很可能是錯誤的”。


她補充稱：“我們警告稱，近期的（市場）漲勢看起來極其脆弱。這關(guān)系到美聯(lián)儲的信譽，它很可能會冒著過度（加息）的風險，而不會選擇過早退出對抗通脹的斗爭。”

截至美東時間周二收盤，標普500指數(shù)收于3997.34點。目前摩根士丹利的基本預測是，標普500指數(shù)今年年底將收于3900點，較當前水平低約2.5%。

但該行分析師認為，美股在年底達到這一目標位之前的道路并非一帆風順。該指數(shù)今年可能最多會跌至3000點，之后才會回升。

沙利特警告說，在這種環(huán)境下不要“逢低買入”，并建議投資者在這種動蕩的市場中，關(guān)注能夠提供股息和擁有強大自由現(xiàn)金流的股票。

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