4月23日，崔東樹發文稱，受促銷混亂帶來的觀望氣氛影響，3月乘用車市場零售達到159萬輛，3月上半月零售走勢低于預期。由于保增長的需要，3月生產較高，雖然出口走勢較強，但3月國內燃油車車市回穩較慢，導致3月末的廠家和經銷商庫存上升到361萬臺，測算庫存可支撐未來零售68天，庫存狀態稍有回升。

目前急需明確國六車型的環保停售期延后到年底，只要政策明確，燃油車市場的消費觀望情緒將褪去，市場也將逐步恢復正常秩序。從目前的361萬臺的庫存水平和假設7月國六B標準的實施帶來的劇烈調整庫存的趨勢判斷，建議企業及時跟蹤政策環境與市場變化，加速提早清理不達標庫存，對未來市場謹慎設定產銷節奏，尤其關注渠道庫存結構，針對燃油車及時調整生產，及時消化經銷商歷史庫存，平穩度過環保過渡期。

1.近年狹義乘用車國內零售走勢

(資料圖)

2023年3月乘用車市場零售達到159萬輛，同比持平，環比增長13%。3月零售環比實現13%的正增長，是本世紀以來最弱的3月環比增速。

2023年2月底乘用車廠家與渠道總體庫存總量341萬臺，較充裕的庫存有效保障了3月車市的供給。但由于促銷潮的市場混亂帶來消費觀望的壓力，3月走勢實際偏弱。

2.近年狹義乘用車批發走勢

3月廠商批發銷量199萬輛，同比增長10%，環比增長22%，受新能源市場拉動的影響，部分車企表現分化明顯。

3月沖刺季度銷量的力度較大，雖然1-2月偏弱，但由于地方經濟的穩定需要，批發銷量仍是沖刺一些。

3.近年狹義乘用車生產走勢

3月乘用車生產208萬輛，同比增長14%，環比增長22%。疫情封控對產業鏈影響已完全消除，車企生產逐步恢復正常節拍。

目前乘用車生產能力超強，市場壓力加劇。3月部分主力企業強力調整生產穩庫存，確保經銷商體系的庫存均衡，尤其隨著美聯儲加息和上游資源價格下降趨勢，新能源車產銷相對謹慎。

4.全國乘用車行業庫存跟蹤

2023年3月月末全國乘用車庫存361萬臺，其中廠家庫存84萬臺，渠道庫存277萬臺。廠家庫存占比23.2%，較去年3月提升6個百分點。

5.全國乘用車市場銷量感知指數

3月乘用車滿意度PSI指數37%，低于預測指數較大，我們對3月走勢感受評價總體偏弱。我們按照PMI指數的設定方式和評價結果評價月度市場表現。根據乘聯會廠家內部人員的預測匯總，3月乘用車預測PFI指數是65%，較上月46%提升19個百分點。按照PMI指數測算方式，3月乘用車滿意度PSI指數是37%，走勢感受評價總體偏弱。

從目前的361萬臺的庫存水平和預期的4-6月市場劇烈波動的判斷，行業庫存消化壓力仍較大。鑒于目前價格促銷戰趨穩的現狀，車企需及時跟蹤政策環境與市場變化，謹慎設定產銷節奏，根據經銷商庫存結構，及時合理促銷，及時清理歷史庫存。

6.全國乘用車車企庫存特征

3月的自主品牌和合資品牌庫存環比小幅上升，豪華車庫存也有回升。近幾個月的合資主流車企的庫存相對去年年底大幅下降，體現合資企業防風險意識較強，庫存安全性小幅改善。

7.全國乘用車市場庫存天數68天

由于疫情管控放開，4月面臨五一節前銷售高峰的到來。隨著4月各地車展的活躍，市場消費總體較好，因此我們預測4-6月的廠家總銷量平穩恢復，由此測算的乘用車行業庫存雖然有所改善，但庫存可支撐的未來運行天數有68天，進入相對敏感的庫存波動周期。

由于2023年的行業競爭劇烈變化，國六老款車型庫存延期政策仍不明朗，因此需要謹慎觀察后疫情時代的需求結構的變化。

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