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黃金市場從上個月的兩年低點穩(wěn)步突破，似乎穩(wěn)定每盎司1780美元左右。然而，德國商業(yè)銀行警告投資者，黃金的復(fù)蘇看起來很脆弱。?

德國商業(yè)銀行貴金屬分析師Carsten?Fritsch在其最新的報告中表示，隨著市場對美聯(lián)儲計劃從12月開始放緩加息步伐做出反應(yīng)，金價自11月初以來已上漲近200美元。?

他說：“加息周期的結(jié)束越來越近。在這種預(yù)期下，債券收益率明顯下降，美元再次回吐了之前的一些漲幅。因此，黃金一直面臨的逆風(fēng)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)轫橈L(fēng)。”?

雖然黃金從這些不斷轉(zhuǎn)變的預(yù)期中受益，但Fritsch警告說，放緩加息并不一定意味著美聯(lián)儲準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向。他補(bǔ)充說，在目前的環(huán)境下，金價可能很難保持每盎司1800美元以上的可持續(xù)漲幅。?



他說：“盡管加息周期將在可預(yù)見的未來結(jié)束，但利率可能會在一段時間后保持在它們將達(dá)到的高位。”?

隨著美聯(lián)儲下周確定貨幣政策，他表示，黃金投資者需要關(guān)注的是預(yù)期中的終端利率，而不是未來加息的問題。根據(jù)芝商所（CME）的美聯(lián)儲觀察（FedWatch）工具，市場認(rèn)為美聯(lián)儲將推高聯(lián)邦基金利率至5.00%-5.25%之間的峰值。?
他說：“如果在即將舉行的美聯(lián)儲會議之后，由于美聯(lián)儲認(rèn)為更高的利率水平是必要的，利率預(yù)期進(jìn)一步上升，黃金可能會面臨壓力。如果美元再次升值，同樣的情況就會發(fā)生。”

德國商業(yè)銀行表示，近期金價有重新測試每盎司1750美元支撐位的風(fēng)險。Fritsch說，盡管金價上漲，但市場上仍有一些猶豫。他指出，投資者繼續(xù)變現(xiàn)持有的黃金交易所交易產(chǎn)品。他說：“即使是顯著的價格上漲也沒有引發(fā)任何反思，懷疑繼續(xù)盛行，這不是一個好跡象。”?

然而，回望過去的短期疲軟，德國商業(yè)銀行仍然長期看好貴金屬。這家德國銀行預(yù)計，2023年金價將保持相對穩(wěn)定，明年年底將在1800美元左右。?他說：“盡管我們預(yù)計未來幾周金價將進(jìn)一步下跌至每盎司1750美元，但一旦美聯(lián)儲首次降息進(jìn)入視野，金價應(yīng)該會開始再次攀升，預(yù)計這將發(fā)生在明年下半年。”



現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時間12月7日13:20，現(xiàn)貨黃金報1773.21美元/盎司