財(cái)聯(lián)社10月15日訊（記者 夏淑媛）長(zhǎng)城人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整可謂一波三折。繼2021年5月擬釋放不超過(guò)1/3的股比引進(jìn)戰(zhàn)略投資人無(wú)果后，長(zhǎng)城人壽近期又發(fā)生股權(quán)被出讓和司法拍賣事宜。

(資料圖)

10月12日，繼股東中國(guó)二十二冶集團(tuán)將其所持有的3000萬(wàn)股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所二次掛牌不足一個(gè)月，二股東中民投資本管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中民投資本”）所持有的2.69億股長(zhǎng)城人壽股權(quán)，又在阿里拍賣資產(chǎn)平臺(tái)被拍賣，評(píng)估價(jià)3.23億元，起拍價(jià)2.27億元。

據(jù)了解，此次被拍賣的股權(quán)占長(zhǎng)城人壽總股本4.86%，以此簡(jiǎn)單推算，長(zhǎng)城人壽最新估值為66.5億元。自2005年成立以來(lái)，長(zhǎng)城人壽在17年發(fā)展中多次伴隨中小股東更迭，歷經(jīng)多次增資仍不改“缺血”窘境，高管也幾經(jīng)換血。

長(zhǎng)城人壽2.69億股股權(quán)遭司法拍賣，起拍價(jià)2.27億元折價(jià)3成

根據(jù)阿里拍賣資產(chǎn)平臺(tái)公示信息，長(zhǎng)城人壽的2.69億股股權(quán)將于2022年11月18日10時(shí)第一次拍賣，參與競(jìng)拍者需繳納2400萬(wàn)元保證金，競(jìng)價(jià)周期為3天。

這筆股權(quán)評(píng)估價(jià)為3.23億元，起拍價(jià)為2.27億元，約為評(píng)估價(jià)的70.2%。截至發(fā)稿，該拍賣已引來(lái)近487人次圍觀，尚無(wú)人報(bào)名。

據(jù)悉，長(zhǎng)城人壽這筆被拍賣的股權(quán)持有人為中民投資本，是長(zhǎng)城人壽的19家股東之一。

透過(guò)長(zhǎng)城人壽二季度償付能力報(bào)告來(lái)看，中民投資本一共持有長(zhǎng)城人壽13.44%股權(quán)。其中，被拍賣的2.69億股僅占長(zhǎng)城人壽總股本4.86%，目前該筆股權(quán)因融資租賃合同糾紛已被上海金融法院凍結(jié)。

值得注意的是，除了4.86%股權(quán)遭遇司法拍賣，小股東眾多的長(zhǎng)城人壽長(zhǎng)期飽受股權(quán)分散融資之困，多家股東因聚焦主業(yè)或清償債務(wù)問(wèn)題擬清倉(cāng)退場(chǎng)，但是一直難覓買家。

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露公告顯示，長(zhǎng)城人壽股東中國(guó)二十二冶集團(tuán)擬將全部所持0.54%的3000萬(wàn)股股權(quán)進(jìn)行出讓。據(jù)悉，這筆股權(quán)在2020年就曾

以7520萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓底價(jià)出讓。

事實(shí)上，出清長(zhǎng)城人壽股權(quán)并非只有中國(guó)二十二冶集團(tuán)一家。2021年8月16日，長(zhǎng)城人壽股東中建二局第三建筑工程也將其全部持有的3000萬(wàn)股股份，占0.54%的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，但直至掛牌期滿項(xiàng)目終結(jié)仍未尋到接盤(pán)方。

2018年11月-2019年9月，某公司在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽11.78%股權(quán)。彼時(shí)，盡管北京金融資產(chǎn)交易所公開(kāi)信息未明確點(diǎn)明轉(zhuǎn)讓方身份，但從持有長(zhǎng)城人壽11.78%股權(quán)、注冊(cè)地在廈門等線索來(lái)看，皆指向第三大股東—廈門華信元喜投資。目前，該筆股權(quán)尚處于質(zhì)押狀態(tài)。

2017年，完美世界曾兩度掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城人壽0.27億股股權(quán)，占比0.96%，但同廈門華信元喜投資一樣至今仍未脫手。

值得注意的是，2021年5月，長(zhǎng)城人壽在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，擬釋放不超過(guò)1/3的股比引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，截止目前尚無(wú)后續(xù)進(jìn)展。

增資引戰(zhàn)無(wú)果而終，今年5月，長(zhǎng)城人壽又以大宗交易的方式在二級(jí)市場(chǎng)買入中國(guó)天楹個(gè)股5805.58萬(wàn)股，每股交易價(jià)格為4.53元，交易總額2.6億元。根據(jù)長(zhǎng)城人壽公告，中國(guó)天楹存在在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能持有長(zhǎng)城人壽5%以上股權(quán)，雙方構(gòu)成以股權(quán)為基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

大成律師事務(wù)所專業(yè)人士分析稱，被出售的股權(quán)占比小，難以對(duì)公司經(jīng)營(yíng)層面產(chǎn)生話語(yǔ)權(quán)，性價(jià)比不足，愿意接手的企業(yè)自然也就相對(duì)較少。

此外，受國(guó)際復(fù)雜環(huán)境及經(jīng)濟(jì)周期影響，目前保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)乏力，未來(lái)經(jīng)營(yíng)存在諸多不確定性，股東回報(bào)水平及盈利預(yù)期有所降低。同時(shí)，在目前的環(huán)境下，要找到一家既有雄厚資金實(shí)力，又能夠完全符合監(jiān)管導(dǎo)向和股東資質(zhì)的投資者并非易事。

17年9次增資不改“缺血”窘境，擬未來(lái)5年完成集團(tuán)架構(gòu)沖刺IPO承壓

公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)城人壽成立于2005年，設(shè)有個(gè)險(xiǎn)、收展、經(jīng)代、團(tuán)險(xiǎn)、銀保和網(wǎng)銷六個(gè)業(yè)務(wù)渠道。截至2020年末，公司內(nèi)勤員工近2200余人，銀保/經(jīng)代/續(xù)收外勤2300余人，個(gè)險(xiǎn)代理人隊(duì)伍突破2.3萬(wàn)人。

目前，公司共有19家股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。主要股東中，北京華融綜合投資、北京金昊房地產(chǎn)和北京金融街投資集團(tuán)3家為一致行動(dòng)人，實(shí)際控制人為北京市西城區(qū)國(guó)資委，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽50.69%股權(quán)。

中民投資本與北京金牛創(chuàng)新投資中心（有限合伙）、北京金羊創(chuàng)新投資中心（有限合伙）3家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽18.43%股權(quán)。

涌金投資控股、國(guó)金鼎興投資兩家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有其4.25%股權(quán)。

資料來(lái)源：長(zhǎng)城人壽2022年二季度償付能力報(bào)告。

歷經(jīng)17年發(fā)展，長(zhǎng)城人壽從初始注冊(cè)資本3億元升至55.32億元，其間至少歷經(jīng)9次增資。在股東多輪更迭中，長(zhǎng)城人壽高管也幾經(jīng)換血。

2014年長(zhǎng)城人壽原總經(jīng)理董利平擔(dān)任新任董事長(zhǎng)，聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人王巍任總經(jīng)理。僅一年之后，長(zhǎng)城人壽首任掌門人王功偉便重歸舊位，原任總經(jīng)理王巍擔(dān)任董事。

2016年變化再起，長(zhǎng)城人壽的創(chuàng)立元老之一，此前擔(dān)任長(zhǎng)城人壽黨委書(shū)記的胡國(guó)光則成為出任長(zhǎng)城人壽的新任董事長(zhǎng)。

2017年1月，董事長(zhǎng)劉世春因調(diào)任北京金融街集團(tuán)，辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，監(jiān)事長(zhǎng)胡國(guó)光因達(dá)到退休年齡也辭去職務(wù)，金融街控股副總經(jīng)理呂洪斌出任總經(jīng)理。

2017年，趙建新赴長(zhǎng)城人壽擬任常務(wù)副總裁兼總精算師一職，直到2020年4月劉衛(wèi)平走馬上任，長(zhǎng)城人壽總經(jīng)理一直空缺。

今年2月，原長(zhǎng)城人壽總經(jīng)理劉衛(wèi)平不再擔(dān)任該職務(wù)，由王玉改擔(dān)任該公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，長(zhǎng)城人壽在業(yè)務(wù)規(guī)模及價(jià)值效益方面并不突出。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016—2018年，長(zhǎng)城人壽凈利潤(rùn)分別為-5.19億元、-7.23億元、-15.71億元。

2019—2021年，長(zhǎng)城人壽現(xiàn)扭虧，連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)分別為1.15億元、1.35億元、1.49億元。

不過(guò)，從2022年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，雖然長(zhǎng)城人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入79.31億元，較去年同期增長(zhǎng)29.3%。但增收不增利，公司上半年凈虧損4.32億元。截止2022上半年年末，長(zhǎng)城壽總資產(chǎn)663.13億元，核心償付能力充足率103.05%、綜合償付能力充足率163.26%。

考慮到一些分類監(jiān)管要求與償付能力掛鉤，一些業(yè)務(wù)要求綜合償付能力充足率達(dá)到120%或150%以上才能開(kāi)展，實(shí)踐中保險(xiǎn)公司對(duì)償付能力充足率安全的要求會(huì)比底線高，長(zhǎng)城人壽目前仍面臨增資補(bǔ)血壓力。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，長(zhǎng)城人壽在2021年的引資路演報(bào)告中透露。2021—2025年，公司將開(kāi)啟“新翼工程”，實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)過(guò)千億元、營(yíng)業(yè)收入超300億元，進(jìn)入穩(wěn)定盈利期，價(jià)值類新單期交保費(fèi)增長(zhǎng)2倍，跨入壽險(xiǎn)前30名，具備上市條件，基本完成保險(xiǎn)集團(tuán)架構(gòu)搭建。

關(guān)鍵詞 長(zhǎng)城人壽 股權(quán)結(jié)構(gòu)