西麥食品（002956）11月3日發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于2025年10月30日接受74家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構(gòu)。 投資者關系活動主要內(nèi)容介紹：

問：公司大健康產(chǎn)品的進展情況？

答：整體來看，公司大健康產(chǎn)品進展比較順利，公司目前大健康產(chǎn)品主要有兩個方向：第一個方向，為公司的西麥食養(yǎng)品牌下的輕滋補粉類產(chǎn)品，該產(chǎn)品推進順利，9月末開始在局部區(qū)域推廣，銷售情況符合公司預期，后續(xù)隨著渠道的進一步鋪開，粉類產(chǎn)品有望對公司營收帶來更大一些的影響。第二個方向，是大家比較關注的西一大健康產(chǎn)品，目前新產(chǎn)品已經(jīng)開始生產(chǎn)出成品，正在進行上市推廣前的準備工作，大家再耐心等待一下。

(資料圖片)

問：三季度公司電商表現(xiàn)非常亮眼，但公司的銷售費用率在降低，公司如何實現(xiàn)高增速？

答：公司電商的高增速是綜合因素影響下的結(jié)果：首先，是品牌力的建設，就是品牌的勢能和動能。通過一段時間的運營之后，公司在興趣電商平臺上的市場地位非常突出，品牌的勢能和動能強大。其次，在精細化運營方面，公司電商團隊通過一段時間的摸索，費率已經(jīng)在逐步改善，后續(xù)將爭取做到控費降費的同時維持較好的增長。

問：四季度公司整體的動銷趨勢如何展望？

答：公司目前經(jīng)營情況良好，四季度是公司的傳統(tǒng)銷售旺季，有雙11、雙12大促活動，并且逐漸臨近過年，對咱們中國人來說，春節(jié)是最重要的節(jié)假日，消費會在春節(jié)期間集中釋放。公司對四季度的整體表現(xiàn)持比較樂觀的預期。

問：三季度公司零食量販渠道增長加速的原因？

答：三季度公司零食量販渠道銷量快速增長，主要來自于SKU的升級迭代，新品SKU的導入。

問：公司新推的西麥食養(yǎng)粉類產(chǎn)品與原有的燕麥產(chǎn)品區(qū)別較大，粉類產(chǎn)品的競爭較激勵，公司計劃具體打法請介紹一下？

答：為順應消費者對健康養(yǎng)生日益增長的需求，公司于9月末正式推出全新子品牌——西麥食養(yǎng)，主打“輕滋補”系列產(chǎn)品。一、產(chǎn)品延續(xù)性強，品牌過渡順暢西麥食養(yǎng)雖為子品牌，但產(chǎn)品屬沖調(diào)類，與公司長期以來專注的健康谷物沖調(diào)業(yè)務一脈相承。盡管主料由燕麥拓展至更多元的養(yǎng)生食材，但核心仍立足于公司在沖調(diào)工藝、生產(chǎn)設施及健康食品品牌認知上的深厚積累。因此，新產(chǎn)品與原有產(chǎn)品體系具備高度協(xié)同性，品牌延伸自然，過渡順暢。二、市場格局尚處混沌，頭部空缺帶來機遇當前輕滋補市場尚處發(fā)展初期，雖關注度高，但尚未形成具有絕對號召力的頭部品牌，市場競爭格局未明。這一“混沌”狀態(tài)正為具備品牌勢能與渠道基礎的企業(yè)提供了重要窗口期。依托“西麥”在消費者心中長期建立的健康食品品牌形象，我們有信心通過品牌賦能、渠道復用與生產(chǎn)優(yōu)勢，快速搶占市場份額。三、市場空間廣闊，增長潛力可觀據(jù)調(diào)研，當前輕滋補及藥食同源相關市場規(guī)模已達200億元，且持續(xù)擴容。該品類契合中式養(yǎng)生與“藥食同源”的消費趨勢，消費者認可度持續(xù)提升。公司以系列化產(chǎn)品布局切入，有望在其中占據(jù)一席之地，未來將對公司整體營收形成積極貢獻。四、推行系列化打法，全渠道穩(wěn)步推進公司采取“系列化產(chǎn)品+品牌化運營”策略，推出“西麥食養(yǎng)”輕滋補系列，回應消費者對中式養(yǎng)生理念的整體追求，而非聚焦單一單品。目前，產(chǎn)品已在線上平臺全面上線，并在山東、河南部分線下渠道試點推廣。盡管鋪市范圍目前有限，但市場反饋積極，銷售表現(xiàn)良性。后續(xù)將秉持“有序擴張、成本可控”原則，逐步加大線下鋪貨力度，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)穩(wěn)健擴張。公司對西麥食養(yǎng)的市場前景充滿信心，將持續(xù)投入，打造健康食品新賽道的標桿品牌。

問：三季報的銷售費率在降低，請介紹公司后續(xù)的費用投放策略。

答：根據(jù)公司已披露的三季報，三季度費用管控成效顯現(xiàn)，費用率低于預期。此為公司主動施策的結(jié)果，具體如下：一、費用控制的主動舉措1.線下方面：受傳統(tǒng)淡季、高溫天氣及KA商超渠道調(diào)整影響，線下消費活躍度較低，公司相應克制費用投放；2.線上方面：延續(xù)全年“控費增效”的指導方針，持續(xù)優(yōu)化線上費用支出。綜合線上線下（300959）舉措，整體費用率實現(xiàn)有效壓降。二、費用調(diào)控的積極成效此次控費在未影響銷售的前提下，顯著優(yōu)化了經(jīng)營成果，驗證了公司“在保障銷售基礎上靈活調(diào)控費用”的能力，為后續(xù)精細化運營管理提供了有益經(jīng)驗。三、未來費用率指引公司始終堅持年度間費用率保持相對穩(wěn)定的基本原則，圍繞合理中樞波動。短期安排：四季度將進入銷售旺季，為支持年貨節(jié)及春節(jié)備貨，將適度增加費用投入；中長期趨勢：隨著經(jīng)營動能增強、規(guī)模效應持續(xù)釋放，整體費用率中樞有望逐步下移，但此為漸進過程，年度間將維持總體穩(wěn)定。公司將繼續(xù)堅持效益優(yōu)先、精準投入的費用管理策略，推動盈利能力持續(xù)提升。

問：德賽康谷的業(yè)績表現(xiàn)怎樣？

答：德賽康谷今年上半年經(jīng)營表現(xiàn)承壓，但自下半年起呈現(xiàn)明顯向好態(tài)勢，營收與盈利均逐步改善。自第三季度起，德賽康谷已實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈，進入盈利狀態(tài)，下半年利潤貢獻逐步顯現(xiàn)。但鑒于其整體營收規(guī)模仍未達到一定量級，且業(yè)務以ToB為主，利潤體量相對有限，短期內(nèi)不宜過高預期;

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

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