財(cái)聯(lián)社4月17日訊（編輯 劉蕊）本月早些時(shí)候，歐佩克（OPEC）出人意料地宣布了減產(chǎn)決定，被視為石油市場(chǎng)的一個(gè)看漲信號(hào)。

但在摩根大通的分析師看來(lái)，這對(duì)美國(guó)石油股票來(lái)說(shuō)反而是一個(gè)“危險(xiǎn)信號(hào)”，因?yàn)檫@表明歐佩克正在對(duì)需求疲軟做出反應(yīng)，而需求疲軟可能需要一段時(shí)間后才能反彈。

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石油股或和油價(jià)形成負(fù)相關(guān)

美東時(shí)間上周五，摩根大通分析師克里斯蒂安?馬雷克（Christyan Malek）在報(bào)告中寫(xiě)道，在歐佩克減產(chǎn)后，盡管油價(jià)可能取得提振，但石油股最多只能取得溫和的回報(bào)。

馬雷克在報(bào)告中寫(xiě)道：“總的來(lái)說(shuō)，我們注意到，在經(jīng)濟(jì)全球基本面惡化的情況下，歐佩克為管理供應(yīng)而減產(chǎn)的背景下，能源股的表現(xiàn)普遍難以超越大盤(pán)，充其量也就是大致持平于大盤(pán)。”

馬利克認(rèn)為，石油股面臨的一個(gè)問(wèn)題是，在歷史上歐佩克每每做出減產(chǎn)這一行動(dòng)，往往都處于美股股市整體疲軟的時(shí)期。在這些時(shí)期，石油股走勢(shì)通常是跟隨大盤(pán)，而不是跟隨油價(jià)走勢(shì)。

他寫(xiě)道，如果這一次歷史趨勢(shì)重演，“能源股將繼續(xù)與油價(jià)形成負(fù)相關(guān)的走勢(shì)，即盡管油價(jià)走高，但能源股的股市表現(xiàn)疲軟/下跌。”

能源股今年已露頹勢(shì)

在2021年和2022年，能源股都是美股市場(chǎng)上表現(xiàn)最好的板塊。但今年，能源股顯然已經(jīng)展現(xiàn)出頹勢(shì)，在美股市場(chǎng)各版塊中漲勢(shì)排名倒數(shù)第三，并且在過(guò)去六個(gè)月里跑輸大盤(pán)8%。

今年迄今為止，美國(guó)能源精選板塊SPDR基金（代碼：XLE）累計(jì)上漲了3.2%，SPDR標(biāo)普石油和天然氣勘探與生產(chǎn)ETF（代碼：XOP）累計(jì)上漲4.8%。而同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲了7.77%。

此外，盡管大型能源股的市盈率仍低于市場(chǎng)水平，不過(guò)一些公司的估值已較疫情期間的個(gè)位數(shù)有所改善。例如，埃克森美孚2023年預(yù)期收益的市盈率已經(jīng)回升至11.4倍。

馬雷克認(rèn)為，能源股未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)陷入困境，不過(guò)他對(duì)該行業(yè)的長(zhǎng)期前景看好。

總的來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為，美國(guó)大型能源公司的新投資仍然太少，因此未來(lái)幾年石油供應(yīng)可能只會(huì)緩慢增長(zhǎng)。與此同時(shí)，石油需求仍在上升——盡管全球都在努力擺脫化石燃料。

因此，馬雷克建議尋求長(zhǎng)期收益的投資者考慮在弱勢(shì)時(shí)買(mǎi)入石油股。不過(guò)他還提到，相對(duì)于石油生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，石油精煉商更加依賴(lài)需求石油增長(zhǎng)，因此后者的股價(jià)表現(xiàn)可能更加疲軟。

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