2023年的2月，對于電競圈而言，似乎是有著別樣的意義。當李培楠在2023IEM卡托維茲站總決賽《星際爭霸2》項目奪得冠軍之時，再次勾起了國內無數玩家的回憶。而回到電子競技發展的最初，鮮少有人知道，《星際爭霸》可是游戲賽事的“元老”之一。

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與此同時，中國電競選手逐夢之旅從未停止，遍布各大競技游戲項目。而電競產業鏈也成為了近年以來頗受資本眷顧，“吸金”無數的香餑餑，從中也衍生出了不少擁有上市夢的公司。

2月24日，中國電子競技賽事運營商和綜藝節目制作公司網映文化公開向美國證券交易委員會（SEC）遞交上市招股書，計劃登陸納斯達克，而更為人熟知的是該公司在中國的業務主體——NeoTV。

電競賽事運營商，22上半年盈轉虧

智通財經APP了解到，NeoTV Group Limited(NTV.US)創立于2006年，總部位于中國上海，是一家老牌的電競公司，為電子競技客戶提供賽事運營、參與和內容制作，專門在中國舉辦、運營和推廣電子競技比賽和專業賽事。該公司此前在國內新三板創新層掛牌，2022年從新三板摘牌。

招股書顯示，網映文化擁有多年運營和直播國際級大型電競賽事的經驗，專業的節目制作團隊，豐富的職業解說主持人和選手資源，獨立的媒體網站和移動端平臺，以及遍布全國的推廣渠道。

當前，NeoTV覆蓋各大國際賽事、頂級杯賽與職業聯賽，包括WCG、雅加達亞運會、2022亞運征途、英雄聯盟職業賽事、TGA騰訊電競運動會、英雄聯盟手游職業聯賽、網易暴雪黃金總決賽、DOTA2完美大師賽等。秉承體育、科技、創造力的理念，NeoTV將不斷為電競賽事探索更多可能。

由此看來，該公司的主營業務為電競賽事運營，向游戲開發商和發行商以及其他行業參與者（如直播平臺）提供服務，協助組織線上線下電競賽事，以獲得電競賽事運營收益。

財報顯示，直至2022年之前，NeoTV保持著較好的增長態勢：在過去的2020年、2021年間，該公司收入由1.74億元（人民幣，單位下同）增長至2.26億元，相應的凈利潤分別為1538.48萬、1797.00萬元，整體發展還是保持著相對上的平穩。

然而，在2022上半年，該公司的業績卻陡然急轉直下：相較于2021上半年的7079.17萬的收入而言，該期間僅錄得4839.52萬元，同比降幅超過30%，同期內更是由盈轉虧，錄得292.77萬元凈虧損。

如此看來，NeoTV的虧損似乎有跡可循，通常而言，NeoTV在承辦賽事的同時，能夠從品牌和贊助商獲得營銷服務的收入，并協助游戲開發商和發行商出售電競賽事的媒體版權，并能夠為電競游戲的電競賽事提供廣告代理服務從而取得收入等。

一般來說，上海是中國的商業中心，NeoTV有許多電競比賽和其他活動都是在這里舉辦。然而，2022年內，素有“電競之都”之名的上海受疫情影響，多項線下賽事取消，中國電子競技行業遭受重大打擊,身為賽事承辦人，NeoTV的業績和運營情況自然也隨之波動。

從成本的角度來看，NeoTV的營業成本在收入下降明顯時，仍然有些居高不下的趨勢，2022上半年，該公司營業成本達到4282.52萬元，導致該公司上半年毛利僅實現557萬。從三費上來看，2022上半年，公司的總運營費用較上年同期有了較大幅度的收縮。其中，公司的銷售費用同比下降11.39%，一般及管理費用按年降10.06%，研發費用同比減少12.06%，可見在上半年經營狀況不佳的情況下，公司也在降本上下功夫。

不過，從當前疫情政策持續優化，相信線下舉辦電競賽事也將不斷提上日程，隨著NeoTV的業務開展重回正軌，其業績扭虧似乎并非難事。

對接上下游，掘金千億電競賽道

與傳統運動賽事類似，電競比賽競爭激烈且觀賞性強，吸引了龐大的觀眾群體。而在中國，一方面亞運會電競項目正式公布、虛擬體育運動持續開展，元宇宙相關產業快速成長、電競與娛樂行業加速融合，使得電競作為新興體育項目的正向認知也越來越強。

目前看來，電競已經形成完整的生態圈。身處其中，游戲的開發商和發行商為行業上游，為提高游戲活躍度和影響力，游戲方會委托賽事管理人、運營商和電競內容制作者組織相關賽事和活動。

而NeoTV所處的正是中游，作為賽事運營商通過賽事運營、贊助及廣告、版權分發、虛擬禮物、商品銷售等形式變現，另一方面通過直播平臺和其他線上娛樂平臺進行分發，最終各方均向電競玩家和觀眾提供服務獲取回報，形成完整的商業價值鏈。

艾瑞咨詢報告顯示，2021年中國電競市場規模達到1673億元，同比增長13.5%，行業進入平穩增長階段在游戲行業監管趨嚴、直播行業規范化持續加強的背景下，電競游戲及電競直播收入增速有所放緩。而隨著電競賽事和電競內容影響力的快速提升，電競版權、賽事贊助、內容制作等電競賽事商業化仍保持著較高的增速。

毫無疑問，電競產業催生出了一個龐大的市場。而作為賽事承辦和運營的一方，NeoTV亦看到了電競帶來的新興娛樂和商業化機會——從收入來源上看，NeoTV的超過九成的收入來自于電競賽事和綜藝節目相關的綜合服務，其主要客戶包括行業領先的大型電子競技 游戲開發商、贊助商、廣告商和游戲直播公司。

然而，從行業整體競爭格局上來看，NeoTV雖然老牌，卻并非頭部。無論從體量上還是規模上，NeoTV均遠遠落后于規模大得多的英雄體育（VSPN）。據了解，VSPN是亞洲最大的電競運營商，自2017年起成為王者榮耀KPL的唯一賽事運營商，截至2021Q3，公司在中國及海外為29項電競游戲運營94場電競賽事，賽事場次接近5,600場，背后更是站著資本巨頭騰訊和快手。

NeoTV似乎也意識到了這一點，在風險中提到：“電子競技賽事運營行業競爭激烈，包括中國和國際上的公司。我們發展業務以保持競爭地位時，可能會面臨越來越大的競爭壓力，也可能面臨來自其他具有技術和財務能力公司的競爭。這些公司可能具有更高的知名度，更高的營業收入、更大的客戶群、更久的客戶關系以及更多的財務、技術、人員和營銷資源。如果我們未能成功地與對手競爭到現有和潛在客戶的業務，財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。”

關鍵詞 電競市場 納斯達克