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加元仍是近期表現(xiàn)最好的主要貨幣之一，但在加拿大央行上周暗示可能結(jié)束其利率周期后，分析師對加元前景的分歧加深。



北京時(shí)間1月25日23:00，加拿大央行自2022年3月以來第八次上調(diào)現(xiàn)金利率，如期加息25個(gè)基點(diǎn)。該行還警告稱，如果2023年加拿大經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于其上調(diào)后的預(yù)期，或者通脹下降速度不如新預(yù)測的那么快，不排除進(jìn)一步加息的可能性。但加拿大央行也表示，打算將借貸成本維持在當(dāng)前水平，同時(shí)觀察其數(shù)十年來最強(qiáng)勁的貨幣緊縮周期對經(jīng)濟(jì)的影響，這導(dǎo)致一些分析師對加元前景變得更加謹(jǐn)慎。

在加拿大央行上周決定加息25個(gè)基點(diǎn)后，金融市場繼續(xù)押注現(xiàn)金利率最終會(huì)在年底前下調(diào)，盡管其他分析師認(rèn)為，加拿大經(jīng)濟(jì)的韌性可能會(huì)讓這些押注落空。

對一些人來說，加拿大的經(jīng)濟(jì)前景和其他因素意味著，加元在未來幾周和幾個(gè)月仍有空間在主要貨幣中保持領(lǐng)先。但由于利率前景與經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)，以及通脹下降程度是否如加拿大央行預(yù)期的那樣下滑，加拿大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能仍是決定加元走勢的重要影響因素。

對于加拿大當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和貨幣前景，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)

①道明證券高級外匯策略師Mazen?Issa：美元兌加元短期或測試1.3500-1.2500支撐

“顯然，加拿大央行強(qiáng)調(diào)了家庭債務(wù)面臨的問題，考慮到家庭資產(chǎn)負(fù)債表上的債務(wù)失衡，市場可能需要更加謹(jǐn)慎地對待加元。加拿大央行所做的實(shí)際上是強(qiáng)調(diào)依賴數(shù)據(jù)做決定，傾向鴿派。”

“在這樣做的過程中，加拿大央行將更難說服市場消化加息(即使數(shù)據(jù)出人意料地好)，而不是消化降息。”

“我們將特別關(guān)注1月和2月的數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@可能會(huì)在2023年晚些時(shí)候引發(fā)圍繞央行債券收益率曲線定價(jià)不對稱。目前，我們認(rèn)為大多數(shù)交叉匯率中加元可能會(huì)滯后。”

“美元兌加元受到美元整體動(dòng)態(tài)的錨定，但請注意，美元和更廣泛的外匯綜合體對風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)的敏感性有所增加。由于美國公司的業(yè)績預(yù)期令人失望，美元兌加元可能存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)空間，短期恐測試1.3500-25的技術(shù)面支撐。”

②加拿大帝國商業(yè)銀行外匯策略北美主管Bipan?Rai：加拿大央行的降息將推遲到2024年初，這將在未來幾個(gè)月支撐加元

“加拿大帝國商業(yè)銀行目前預(yù)測，加拿大央行在2023年年底前都不再做任何決定。因此，我們認(rèn)為2023年的降息最終應(yīng)該會(huì)推遲到2024年初。這應(yīng)該會(huì)在未來幾個(gè)月支持加元。”

“宏觀形勢仍有利于加元走強(qiáng)。亞洲放松疫情封鎖將繼續(xù)支持大宗商品(加元/油價(jià)相關(guān)性增強(qiáng))。”

“最后，對加拿大央行來說，盡管在通脹方面取得了進(jìn)展，但未來的風(fēng)險(xiǎn)仍傾向于上行。因此，在未來幾個(gè)月，主觀上，下一步加息的可能性仍高于降息。然而，市場并沒有這樣預(yù)期。”

“近期來看，美元兌加元可能某個(gè)時(shí)候跌破1.3330-50區(qū)域的支撐位，盡管這可能需要美聯(lián)儲(chǔ)2月1日決議作為催化劑。”

③杰富瑞外匯全球主管Brad?Bechtel：很難兌加元強(qiáng)烈看多

“鑒于加元與油價(jià)缺乏相關(guān)性，因此很難對加元強(qiáng)烈看多。但是，加拿大央行與美聯(lián)儲(chǔ)相對鷹派，可能給與加元支撐。?

④三菱日聯(lián)金融集團(tuán)高級外匯分析師Lee?Hardman：2023年加元料表現(xiàn)不佳

“加拿大央行有必要先喘口氣，評估至少在今年上半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，然后再調(diào)整政策利率，尤其是考慮到貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的沖擊具有滯后性，而且收緊政策的全面影響尚未顯現(xiàn)。”

“在當(dāng)前的緊縮周期中，加拿大央行一直走在G10其他央行的前面，并再次成為第一個(gè)正式宣布暫停緊縮的央行。這一決定增強(qiáng)了市場預(yù)期，即包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的其他主要央行將很快效仿加拿大央行。”

“美元仍然容易受到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期進(jìn)一步鴿派的影響。總的來說，事態(tài)發(fā)展支持了我們對美元和加元2023年表現(xiàn)不佳的展望。”

⑤加拿大皇家銀行資本市場外匯策略全球主管Elsa?Lignos：未來幾周加元若下跌，更多于國外因素相關(guān)

“加拿大央行上周加息25個(gè)基點(diǎn)，并明確表示，如果情況如預(yù)期發(fā)展，加息就結(jié)束了。但單獨(dú)來看，這對加元來說并不是那么重要。”

“我們已經(jīng)看到很多人對美元兌加元的上行空間感興趣，其中大部分來自加拿大以外的地區(qū)，而且大多以房地產(chǎn)為理由。但加拿大房地產(chǎn)市場對利率的敏感度低于G10中大多數(shù)國家，房市是加元看跌的不可靠基礎(chǔ)。”

“在我們看來，加元在未來幾周可能遭受損失的原因更多地與加拿大以外的事態(tài)發(fā)展有關(guān)。我們正在使用加元作為融資貨幣。”


美元兌加元日線圖

北京時(shí)間1月30日10:54，美元兌加元報(bào)1.3316/18

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