近幾年能源價(jià)格的攀升令相關(guān)企業(yè)獲益頗豐。1月19日，中石油與中海油兩大石油巨頭披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告。

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中國(guó)石油預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1450億元到1550億元，同比增長(zhǎng)57%到68%；中國(guó)海洋石油預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈利潤(rùn)1396億元到1436億元，同比增幅更是高達(dá)99%到104%。

除石油公司外，煤炭企業(yè)也受益于煤價(jià)的上漲，例如“小而美”的煤炭股力量發(fā)展（01277.HK）。

小而美的煤炭股，業(yè)績(jī)一路高歌

資料顯示，力量發(fā)展是一家綜合煤炭生產(chǎn)商及運(yùn)營(yíng)商，商業(yè)活動(dòng)覆蓋整個(gè)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈，由煤炭生產(chǎn)及入洗，經(jīng)過(guò)煤炭裝載和運(yùn)輸，直至煤炭貿(mào)易為止。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已成長(zhǎng)為中國(guó)領(lǐng)先的綜合煤炭企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦一路高歌猛進(jìn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年間，力量發(fā)展的營(yíng)收規(guī)模由10.51億元（人民幣，下同）一路上升至55.81億元，僅6年時(shí)間便增長(zhǎng)超4.3倍。相應(yīng)的，同期歸母凈利潤(rùn)由1.38億元狂飆至24.69億元，盈利增速高達(dá)16倍之多。

不僅如此，來(lái)到2022年，公司業(yè)績(jī)?cè)俣鹊巧弦粋€(gè)新臺(tái)階。截至2022年6月30日止六個(gè)月的中期報(bào)告顯示，力量發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.10億元，同比增長(zhǎng)31.7%；歸母凈利潤(rùn)13.65億元，同比增長(zhǎng)48.0%。期內(nèi)，公司毛利率為69.6%，顯著高于行業(yè)平均水平。

分業(yè)務(wù)看，銷售煤炭產(chǎn)品產(chǎn)生的收入達(dá)30.08億元，占比達(dá)到99.93%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的飛速增長(zhǎng)，公司稱主要是由集團(tuán)的煤炭售價(jià)增加所致，期內(nèi)集團(tuán)5000大卡煤炭產(chǎn)品平均售價(jià)較去年同期上升約39.2%。

收購(gòu)步履不停，煤炭資源版圖擴(kuò)張顯著

一直以來(lái)，公司都主要通過(guò)位于中國(guó)內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗的大飯鋪煤礦采掘煤炭產(chǎn)品，再入洗、裝載和運(yùn)輸，從而銷售煤炭產(chǎn)品。其總面積約9.6平方公里，核定產(chǎn)能為650萬(wàn)噸/年。

作為力量發(fā)展旗下的優(yōu)質(zhì)煤礦資產(chǎn)，大飯鋪煤礦顯然為力量發(fā)展貢獻(xiàn)了可觀的業(yè)績(jī)，是公司不斷壯大發(fā)展的壓艙石。

同時(shí)，為把握煤炭行業(yè)發(fā)展周期向上反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，近年來(lái)力量發(fā)展收購(gòu)步伐明顯提速，旨為進(jìn)一步擴(kuò)張煤炭資源版圖，增加資源儲(chǔ)備。

2021年12月，力量發(fā)展發(fā)布公告擬購(gòu)昌霖（持有貴州礦產(chǎn)資源項(xiàng)目）75%股權(quán)。此后一個(gè)月時(shí)間不到，公司公告收購(gòu)寧夏陽(yáng)光礦業(yè)49%股權(quán)，繼又在6月份購(gòu)買其51%股權(quán)，前后收購(gòu)總斥資約人民幣31.2億元。

據(jù)公告披露，公司收購(gòu)的寧夏陽(yáng)光礦業(yè)于寧夏回族自治區(qū)營(yíng)運(yùn)韋一礦場(chǎng)和永安礦場(chǎng)，年產(chǎn)能分別為90萬(wàn)噸及120萬(wàn)噸，合共210萬(wàn)噸。

顯而易見(jiàn)，通過(guò)一個(gè)接一個(gè)的收購(gòu)事項(xiàng)可令公司進(jìn)一步增加焦煤產(chǎn)能，擴(kuò)充煤品種類，加速規(guī)模擴(kuò)張，驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。

值得一提的是，2022年以來(lái)，在地緣政治動(dòng)蕩背景下，全球能源商品如煤炭、油氣等價(jià)格水漲船高。步入2023年，在全球新格局下，國(guó)內(nèi)供需環(huán)境偏緊格局短期或不會(huì)發(fā)生根本變化，煤炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)還將保持強(qiáng)勢(shì)。

就短期而言，隨著春節(jié)假期逐漸臨近，電廠日耗顯著低于近幾年同期水平，非電需求短期也難以提振，供給端生產(chǎn)積極性亦有減弱。歲末年初供需整體雙弱，在23年春節(jié)前最后一波補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下，港口煤價(jià)繼續(xù)反彈。

長(zhǎng)期來(lái)看，海通國(guó)際表示，隨著經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，23年我國(guó)煤炭需求有望擴(kuò)張。供給端，23年煤炭產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主產(chǎn)區(qū)或同比增長(zhǎng)1.1億噸左右，且國(guó)內(nèi)電煤中長(zhǎng)期合同覆蓋范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。進(jìn)口端，由于地緣沖突及國(guó)際能源價(jià)格高位影響，雖然22年進(jìn)口同比減少3000萬(wàn)噸左右，但23年大幅增長(zhǎng)的可能性不大。該行預(yù)計(jì)23年供需整體平衡，現(xiàn)貨煤價(jià)中樞有望依然維持高位。

中信證券亦指出，2022年煤價(jià)創(chuàng)出歷史新高，行業(yè)利潤(rùn)大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)平均業(yè)績(jī)?cè)鏊俳咏?0%，同時(shí)股息率也有望保持吸引力。預(yù)計(jì)2023年煤價(jià)高位波動(dòng)，有產(chǎn)量擴(kuò)張及成本控制較好的公司，業(yè)績(jī)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)指出，板塊近一個(gè)季度調(diào)整充分，目前P/E估值處于歷史低位，疊加業(yè)績(jī)預(yù)告披露窗口期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒有望回暖，板塊或進(jìn)入反彈階段。

這對(duì)于坐擁若干優(yōu)質(zhì)煤礦的力量發(fā)展而言，無(wú)疑是個(gè)大利好，后市伴隨煤價(jià)的進(jìn)一步反彈，公司業(yè)績(jī)或?qū)⒗m(xù)上新臺(tái)階。同時(shí)，從估值水平看，力量發(fā)展低估值、高股息特征亦相當(dāng)明顯。據(jù)富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日收盤，公司股息率TTM為19.84%，市盈率TTM僅有1.56倍。

由港股100強(qiáng)研究中心主辦，財(cái)華社、富途安逸、洞視科技聯(lián)合協(xié)辦的“2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強(qiáng)頒獎(jiǎng)典禮”將于2023年2月24日在香港港島香格里拉大酒店舉行。

屆時(shí)，質(zhì)地優(yōu)秀，且小而美的力量發(fā)展能否入選“港股100強(qiáng)”榜單并斬獲佳績(jī)，有待重點(diǎn)關(guān)注！

據(jù)悉，“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財(cái)華社共同發(fā)起。活動(dòng)旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上一年度香港上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計(jì)算，評(píng)選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎(jiǎng)項(xiàng)。活動(dòng)以專業(yè)、客觀、公正、準(zhǔn)確為宗旨，致力于評(píng)選出香港主板上市公司中發(fā)展良好及擁有投資價(jià)值的上市企業(yè)，為港股投資者樹(shù)立投資標(biāo)桿，促進(jìn)香港資本市場(chǎng)的健康繁榮發(fā)展。

關(guān)鍵詞 發(fā)展前景