當?shù)貢r間周五早晨，美國勞工部披露了10月非農數(shù)據(jù)。其中非農就業(yè)人數(shù)增加26.1萬人，預期為20.5萬人；上個月的非農數(shù)據(jù)也從26.3萬上修至31.5萬，根據(jù)家庭調查編制的失業(yè)率則稍稍走高0.2%至3.7%。

（來源：美國勞工部）與“通脹螺旋”有關的勞動報酬增長率方面，小時工資的同比漲幅達到4.7%，與預期一致，但環(huán)比漲幅0.4%則稍稍高于預期。

雖然今天的非農數(shù)據(jù)也是自2021年以來的最低值。但由于下降幅度顯著弱于預期，數(shù)據(jù)公布后盤前三大期指一度出現(xiàn)跳水，隨后快速拉起。而美股在開盤后也再度上演“跳水并拉起”的走勢。

(相關資料圖)

（來源：tradingeconomics）根據(jù)統(tǒng)計，算上周三美聯(lián)儲決議發(fā)布后的大跌，納斯達克綜合指數(shù)周三和周四累計下跌達到5.03%，也是1994年后該指數(shù)在加息后的最差連續(xù)兩日表現(xiàn)。單從期指表現(xiàn)來看，今日很難突破2018年12月加息后連續(xù)三日下跌6.65%的紀錄。

雖然整體數(shù)據(jù)繼續(xù)展現(xiàn)勞動力市場的強勁，但從行業(yè)分項數(shù)據(jù)也能看出些“美聯(lián)儲瘋狂加息”的影響。在所有行業(yè)大類里，健康保健（+5.3萬）、職業(yè)與技術服務（+4.3萬）處于領跑位置。但休閑和接待行業(yè)（+3.5萬）的就業(yè)在假日季到來前不僅低于年內平均水平7.8萬，同時也遠低于2021年的平均水平19.6萬。

對于金融市場而言，解讀非農數(shù)據(jù)更多與通脹和美聯(lián)儲加息路徑有關。在本周美聯(lián)儲連續(xù)第四次祭出75基點加息后，鮑威爾也在發(fā)布會上如是說道：“目前更廣泛的情境是勞動力市場過熱，需求大大超過供應，現(xiàn)在還沒有看到真正軟化的情況。”

野村證券美國經(jīng)濟學家Rob Dent解讀稱，如果用車速來比喻，勞動力市場目前剛剛從100英里/小時降到85英里，但美聯(lián)儲想要的是40英里/小時，現(xiàn)在還有一段距離。

當然，美國就業(yè)市場的“軟化”很有可能已經(jīng)出現(xiàn)在新聞頭條里。翻閱過去幾天財聯(lián)社的報道不難發(fā)現(xiàn)，蘋果公司已經(jīng)凍結了除研發(fā)以外的招聘、亞馬遜也暫停公司職員的招聘至年底。投資者更熟悉的馬斯克這兩天也被報道將裁掉推特50%的員工，而這些只是長長名單中較為閃耀的幾個名字。

分析師熱評

貝萊德固收業(yè)務首席投資官Rick Rieder：從服務業(yè)的就業(yè)數(shù)據(jù)來看，這些行業(yè)目前仍相當強勁，這也是為什么美聯(lián)儲愿意采取更緊縮的貨幣政策。Rick表示他眼下更加擔心美聯(lián)儲會“加息過了頭”，因為經(jīng)濟仍在反映之前陡峭加息的過程中。這一點在住房市場上已經(jīng)較為明顯，接下來汽車行業(yè)也會如此。

Rieder也進一步表示，把過去12個月、6個月和3個月的平均非農數(shù)據(jù)拉出來看，這三個數(shù)字分別為43.1萬、34.7萬和28.9萬，實際上也展現(xiàn)了就業(yè)市場放緩的“微光”。

ADP首席經(jīng)濟學家Nela Richardson：勞動力市場目前仍然極度緊張，失業(yè)率也低于4%。所以美聯(lián)儲要讓市場降溫，最大的障礙就是勞動力市場。

Miller Tabak首席市場策略分析師Matt Maley：考慮到美聯(lián)儲已經(jīng)確認他們短期內不會“暫停加息”（這一點遠弱于政策轉向），所以數(shù)據(jù)公布后任何短期的上漲都只是另一個變現(xiàn)的機會。

摩根士丹利美國經(jīng)濟學家Ellen Zentner：在今天的數(shù)據(jù)過后，美聯(lián)儲依然有可能在12月將加息幅度調低至50基點，但很大程度上要看接下來公布的10月CPI和11月非農數(shù)據(jù)。（注：美國10月CPI將在下周四盤前公布）

Capital Economics美國經(jīng)濟學家Michael Pearce：根據(jù)推算，過去三個月的小時工資同比增速為3.9%，這也表明工資增長已經(jīng)見頂。盡管如此，這個數(shù)據(jù)仍然無法與美聯(lián)儲2%的通脹目標相匹配，而且就業(yè)增長仍然出人意料地具有彈性。今天的數(shù)據(jù)對改變美聯(lián)儲堅決的鷹派態(tài)度無濟于事。

金融博客ZeroHedge：正如前瞻中所述的那樣，今天的數(shù)據(jù)并不重要，這個數(shù)字的主要目的是為了中期選舉造勢。回頭你們可以看看12月的數(shù)據(jù)，到時候勞工統(tǒng)計局最終將不得不承認美國勞動力市場的“悲慘狀況”和“丑陋真相”。

關鍵詞 非農數(shù)據(jù)