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北京時(shí)間10月27日(周四)20:15，歐洲央行將公布利率決議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)歐洲央行這次將加息75個(gè)基點(diǎn)。這將是連續(xù)第二次大幅加息，也是今年的第三次加息。



貝倫貝格(Berenberg)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾格·施米丁(Holger?Schmieding)周二在一份報(bào)告中表示：“歐洲央行可能會(huì)將三個(gè)政策利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，并暗示將在接下來(lái)的幾次政策會(huì)議上進(jìn)一步加息，但不會(huì)就下一步措施的規(guī)模和數(shù)量提供明確的指導(dǎo)。”

考慮到通貨膨脹的壓力——9月份的通貨膨脹率達(dá)到10%——分析師預(yù)計(jì)歐洲央行12月份至少會(huì)再加息50個(gè)基點(diǎn)。該銀行的主要利率目前為0.75%。

Pictet財(cái)富管理公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管迪克羅澤(Frederik?Ducrozet)周五在一份報(bào)告中說(shuō):“越來(lái)越多的共識(shí)似乎傾向于在年底前將存款利率保持在2%，這意味著12月將加息50個(gè)基點(diǎn)，并在2023年初重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)和通脹前景。”

拋開利率不談，市場(chǎng)參與者心中有個(gè)問(wèn)題需要回答:歐洲央行何時(shí)開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，即所謂的量化緊縮？

迪克羅澤認(rèn)為，歐洲央行將在2023年第二季度開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，這將是可預(yù)測(cè)的、漸進(jìn)的、被動(dòng)的，從結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(APP)下的再投資開始，但短期內(nèi)不會(huì)積極出售債券。

法國(guó)巴黎銀行歐洲利率策略主管德庫(kù)爾塞爾(Camille?De?Courcel)周一在一份報(bào)告中說(shuō)，歐洲央行可能要等到12月的會(huì)議上才會(huì)提供有關(guān)QT的細(xì)節(jié)，但到那時(shí)，歐洲央行很可能開始每月平均削減約280億歐元的資產(chǎn)負(fù)債表。

但現(xiàn)階段最大的不確定性可能是歐洲銀行的貸款條件是否會(huì)改變。

德庫(kù)爾塞爾表示：“我們認(rèn)為，周四(歐洲央行)將公布TLTRO的決定，要么是薪酬，要么是成本。我們認(rèn)為新措施要到12月才會(huì)生效。”

有針對(duì)性的較長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)是一種為歐洲銀行提供有吸引力的借款條件的工具，希望能讓這些機(jī)構(gòu)有更多動(dòng)力向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸。

由于歐洲央行加息的速度一直快于其最初的預(yù)期，歐洲銀行正通過(guò)TLTRO從誘人的貸款利率中受益，同時(shí)也從較高的利率中賺取更多利潤(rùn)。

Ducrozet說(shuō):“在家庭收入遭受歷史性沖擊的背景下，這種情況很糟糕，政治壓力也不容忽視。”



歐元兌美元日線圖

北京時(shí)間10月27日15:21，歐元兌美元報(bào)1.0063/64

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