財(cái)聯(lián)社9月2日訊（記者 高萍）“未來(lái)，隨著居民財(cái)富的快速增長(zhǎng)和財(cái)富管理意識(shí)逐步提高，政策支持下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷涌現(xiàn)，跨周期資產(chǎn)配置需求逐步旺盛，資管行業(yè)將迎來(lái)進(jìn)一步蓬勃發(fā)展的機(jī)遇。”9月2日，在服貿(mào)會(huì)“2022中國(guó)國(guó)際金融年度論壇”上多位來(lái)自資管機(jī)構(gòu)的人士以及券商分析師表達(dá)了上述相似的觀點(diǎn)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過(guò)專(zhuān)業(yè)服務(wù)以時(shí)間換空間，促進(jìn)居民資金跨期配置，并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值，具有很強(qiáng)的必要性和迫切性，也是發(fā)展普惠金融、提升人民幸福感的其中之意。資管行業(yè)存在機(jī)遇的同時(shí)，在國(guó)民財(cái)富跨期配置中也面臨策略產(chǎn)品同質(zhì)化、另類(lèi)投資不足等挑戰(zhàn)。

【資料圖】

長(zhǎng)期資金缺少制約資管行業(yè)發(fā)展

2022年是資管新規(guī)過(guò)渡期后的第一年，資管行業(yè)破而后立開(kāi)啟了凈值化轉(zhuǎn)型的新篇章。多位人士認(rèn)為，居民財(cái)富增長(zhǎng)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為財(cái)富管理市場(chǎng)帶來(lái)新機(jī)遇。但當(dāng)下，站在資管行業(yè)發(fā)展的新起點(diǎn)，如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，把握機(jī)遇，推動(dòng)資管機(jī)構(gòu)跨周期配置，是行業(yè)面臨的重要課題。

長(zhǎng)期資金的缺少成為共識(shí)。中金公司首席執(zhí)行官黃朝暉表示，現(xiàn)階段，資本市場(chǎng)的新增參與者面臨理念和習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力與期望的收益目標(biāo)存在一定的不匹配。“追漲殺跌”的順周期投資屬性也導(dǎo)致投資行為相對(duì)短期化，長(zhǎng)期資金的缺少會(huì)一定程度上制約大資管行業(yè)的發(fā)展。

“服務(wù)國(guó)民財(cái)富跨期配置之路充滿挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)之一即為資金期限短，客戶(hù)獲得感弱。” 中信證券執(zhí)行委員會(huì)委員楊冰也表示，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研，持有單只公募基金時(shí)間在一年以?xún)?nèi)的投資者數(shù)量占比為44%，投資資金短期化特征明顯。

這其中，居民理財(cái)教育不到位，不具有專(zhuān)業(yè)能力的投資者容易受到市場(chǎng)情緒影響，產(chǎn)生羊群效應(yīng)，容易追漲殺跌。另外，中等風(fēng)險(xiǎn)收益特征的絕對(duì)收益產(chǎn)品也相對(duì)供給不足。除此外，楊冰稱(chēng)，近年來(lái)，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)成效顯著，投資品種不斷豐富，但資管機(jī)構(gòu)投資覆蓋相對(duì)仍顯狹窄，主要集中在存款、債券、二級(jí)市場(chǎng)股票等少數(shù)高流動(dòng)性資產(chǎn)，產(chǎn)品線同質(zhì)化較強(qiáng)。

黃朝暉同樣指出，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)單一，難以滿足投資者的需求。此外，以第三支柱為代表的養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老目標(biāo)基金等特殊金融產(chǎn)品，目前發(fā)展仍處于初級(jí)階段。

強(qiáng)化投研 建議理財(cái)資金加大權(quán)益類(lèi)、長(zhǎng)期限資產(chǎn)配置力度

在中銀理財(cái)董事長(zhǎng)劉東海看來(lái)，國(guó)民財(cái)富跨期配置的本質(zhì)是通過(guò)多層次資本市場(chǎng)加快資本形成，豐富社會(huì)資金來(lái)源是前提。銀行理財(cái)產(chǎn)生于商業(yè)銀行，整體風(fēng)格穩(wěn)健，居民和客戶(hù)對(duì)銀行理財(cái)信任度高，社會(huì)接受度廣，動(dòng)員社會(huì)資金能力強(qiáng)，“系統(tǒng)重要性”特征明顯。經(jīng)過(guò)多年的轉(zhuǎn)型發(fā)展，銀行理財(cái)已成為多層次資本市場(chǎng)的重要參與者。

對(duì)于銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)而言，如何做好國(guó)民財(cái)富跨期配置？劉東海建議理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)應(yīng)聚焦養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、普惠理財(cái)產(chǎn)品、綠色理財(cái)產(chǎn)品三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品投資和管理方面，建議從三個(gè)方面發(fā)力和布局。首先，構(gòu)建與新發(fā)展階段、新發(fā)展理念和新發(fā)展格局要求相適應(yīng)的投研能力，深入挖掘和把握潛在的投資機(jī)會(huì)和價(jià)值。

“同時(shí)，結(jié)合客戶(hù)需求、宏觀環(huán)境和周期變化，不斷優(yōu)化理財(cái)資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)。此外，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力，進(jìn)一步堅(jiān)持多元均衡的配置思路。” 劉東海進(jìn)而表示。

劉東海建議，未來(lái)理財(cái)資金要逐步改善以固收類(lèi)資產(chǎn)、短期限資產(chǎn)配置的格局，不斷優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，積極參與多層次的資本市場(chǎng)，加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、長(zhǎng)期限資產(chǎn)的配置力度，通過(guò)資產(chǎn)在跨期、跨行業(yè)、跨區(qū)域的均衡配置，抓住各類(lèi)投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)資金的高效增值。

在黃朝暉看來(lái)，可以通過(guò)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)創(chuàng)設(shè)長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、持續(xù)強(qiáng)化投研能力、不斷加強(qiáng)客戶(hù)服務(wù)能力、著力完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等幾方面進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力，推動(dòng)資管業(yè)務(wù)發(fā)展。

“站在新的起點(diǎn)上，如何解決好長(zhǎng)期資金、產(chǎn)品供給、科技投入三方面問(wèn)題，是未來(lái)一個(gè)時(shí)期決定資管行業(yè)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。”楊冰認(rèn)為，專(zhuān)業(yè)化、體系化、精細(xì)化的能力建設(shè)和文化塑造，是資管機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞 另類(lèi)投資 資產(chǎn)配置