豆粕的瘋狂有目共睹，每每在下跌之時(shí)都能抓準(zhǔn)機(jī)會(huì)逆風(fēng)翻盤，比如說7月份豆粕再次重回到4500元/噸的高位。

不過我們之前也分析過，豆粕拉漲的背后是有很多錯(cuò)綜復(fù)雜的原因的，或者說支撐豆粕上漲的因素的不確定性較大，所以行情是不斷波動(dòng)的。

而進(jìn)入8月份后，豆粕果然出現(xiàn)了波動(dòng)，迎來了“開門跌”。

(資料圖)

8月1日，一路高歌上漲的豆粕突然全線回落，呈現(xiàn)出期現(xiàn)兩跌的局面，現(xiàn)貨價(jià)格也回落至4300-4400元/噸的水平。

雖然說跌幅并沒有太大，但是這種突然式的下跌，也令市場(chǎng)開始觀望：豆粕是不是漲不動(dòng)了？

根據(jù)咱們之前的分析來看，當(dāng)前豆粕的價(jià)格確實(shí)已經(jīng)接近高點(diǎn)了，再次大幅上漲的動(dòng)力明顯不足。

第一，這次豆粕的上漲主要是美豆風(fēng)波引發(fā)的。

隨著南美大豆收割完畢，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了美豆身上，而此時(shí)的美豆正是關(guān)鍵的生長(zhǎng)期，或者說也到了傳統(tǒng)的美豆天氣炒作的時(shí)期，再加上今年的天氣在厄爾尼諾的影響下，不確定性增加，所以也使得美豆的這輪炒作變數(shù)也更大。

就從天氣方面來看，之前是受持續(xù)干旱影響，美豆的優(yōu)良率一直低于市場(chǎng)的預(yù)期，這也在一定程度上助推了美豆的炒作。

而近期的氣象預(yù)報(bào)顯示，未來一周美國(guó)中西部大部分地區(qū)將出現(xiàn)降雨，并且雨量也接近或者高于正常水平，這使得大部分地區(qū)的氣溫可能也會(huì)降到正常水平以下。

這對(duì)于正處于焦灼中的美豆來說，無疑是最大的利好。于是，近期天氣炒作有所回落，而隨著美豆炒作暫時(shí)停歇，豆粕的市場(chǎng)也松了一口氣。

第二，從到港量來看，預(yù)計(jì)八九月份進(jìn)口大豆的到港量仍然在800萬至900萬噸左右，也屬于偏高的水平。

再加上隨著豆粕價(jià)格再次沖上高位以后，飼料企業(yè)的備貨積極性降低，有恐高的情緒在里面。

而油廠在利潤(rùn)推動(dòng)下，開機(jī)率走高，豆粕壓榨量維持高位，供需層面上也發(fā)生了一些變化，所以使得豆粕出現(xiàn)了回落。

但是要說豆粕就此開始下跌，這個(gè)幾率也不太大。

因?yàn)槊蓝沟奶鞖獬醋髦皇菚簳r(shí)停歇，并不是告一段落，后續(xù)隨著天氣的波動(dòng)，炒作仍然不斷，并且再加上俄烏沖突的加持，后續(xù)炒作的動(dòng)靜也不會(huì)小。

另一方面，國(guó)內(nèi)雖然豆粕供應(yīng)增加，但是由于前期來回震蕩，累庫有限，再加上近期豬價(jià)猛漲，需求抬頭，所以國(guó)內(nèi)豆粕至少在一段時(shí)間里仍然處于供需偏緊的一個(gè)局面。

第三，雖然八九月份的進(jìn)口大豆到港量并不算低，但是市場(chǎng)普遍擔(dān)憂年底的豆粕供應(yīng)，所以也有提前備貨的想法，這也在很大程度上支撐了豆粕的走勢(shì)。

所以，豆粕再大幅上漲的空間確實(shí)已經(jīng)不大了，但是并不代表著豆粕將開啟跌勢(shì)，大概率是呈震蕩走勢(shì)，且支撐仍然偏強(qiáng)。

從今年的豆粕走勢(shì)中我們可以總結(jié)幾個(gè)參考：

一是供需雖然對(duì)價(jià)格有決定性作用，但是情緒對(duì)市場(chǎng)的影響正在逐漸增大。所以在考慮供需的同時(shí)，對(duì)情緒層面及炒作層面帶來的影響要重點(diǎn)關(guān)注。

二是突發(fā)事件比較多，比如之前的通關(guān)安檢等都是扭轉(zhuǎn)豆粕走勢(shì)的關(guān)鍵事件，而且可以預(yù)見的是，在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的格局下，未來影響農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的突發(fā)事件可能會(huì)變得越來越多。

三是凡事不能只看單邊，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)正在變得越來越多元化。

無論是漲也好，跌也罷，當(dāng)前市場(chǎng)都更多地表現(xiàn)為一種震蕩波動(dòng)的局面，即漲中有跌，跌中有漲，所以不要去單邊論漲或論跌，做好兩手準(zhǔn)備，不賭市，也不要被情緒沖昏頭腦。

這不僅適用于豆粕，玉米、小麥、生豬等同樣適用。

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