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交銀國(guó)際證券5月25日發(fā)布公告。估值：基于18倍2024年市盈率（參照公司平均歷史市盈率），我們將目標(biāo)價(jià)從21.3港元上調(diào)至22.0港元。現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)公司2023年/2024年市盈率為15倍/12倍，對(duì)比歷史市盈率區(qū)間15-20倍。市場(chǎng)擔(dān)心消費(fèi)降級(jí)影響出行熱情及價(jià)格提升的可持續(xù)性，但近期預(yù)訂數(shù)據(jù)反映2-3季度出行熱情持續(xù)，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，中長(zhǎng)期下沉市場(chǎng)在線化率提升帶動(dòng)公司間夜量持續(xù)快速增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升，B端業(yè)務(wù)、出境等布局有望帶動(dòng)第二增長(zhǎng)曲線。維持買入評(píng)級(jí)。

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