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和訊發現近期南方航空獲得了券商機構的關注，特意將其業績變化和投資要點整理，供您參考：業績變化：隨著新冠疫情進入“乙類乙管”階段，“五個一”政策解除，民航運輸業需求強勁復蘇，行業景氣度高漲。南航是亞洲第一大航司，實現營業收入870.59億元，同比-14.35%，實現歸母凈虧損-326.82億元，同比-170.04%。國內航線量率先恢復至2019年同期約130%，國際、地區航線分別恢復至約45%、65%。預計年底國際、地區航線有望分別恢復至60%-70%、90%-100%。南航的盈利有望較前呈現顯著改善。投資要點：南航短期受益于國內航線率先復蘇，中長期享受國際航線廣闊成長空間。南航國內航線份額領先，有望在最大程度上獲益。近年來中國赴東南亞出境游發展速度迅猛，南航在東南亞市場份額領先，有望最大程度獲益于東南亞市場高速成長。北京大興樞紐提供發展機遇，北京時刻增量與優質客源為南航歐美航線的拓展提供了較大發展空間。疊加考慮年底前日本團隊游簽證有望恢復，南航增加投放日韓航線，有望更充分享受日韓航線高盈利性。預計2023-2025年，南航將分別實現營收1,673.33億元/2,010.03億元/2,360.30億元，同比增長+92.21%/+20.12%/+17.43%；實現歸母凈利潤22.99億元/60.72億元/114.64億元，同比增長+107.04%/+164.04%/+88.82%。需要注意的風險包括新冠疫情反復帶來的風險、航空出行需求復蘇不及預期的風險、原油價格大幅上漲的風險、匯率波動的風險等。

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