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新增專(zhuān)項(xiàng)債是帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資的重要手段。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，年內(nèi)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)21672億元，占全年新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額（3.8萬(wàn)億元）的57%。

具體來(lái)看，今年一季度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏較快，1月份、2月份、3月份單月發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到4911億元、3357億元、5298億元。4月份、5月份發(fā)行節(jié)奏則有所放緩，分別為2647億元、2754億元。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年前5個(gè)月新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量落后于2022年同期，但是明顯快于2021年同期，仍然延續(xù)了財(cái)政靠前發(fā)力的特征。從投向來(lái)看，基建領(lǐng)域仍為專(zhuān)項(xiàng)債資金支持的重頭，今年前5個(gè)月發(fā)行的新增專(zhuān)項(xiàng)債資金約五成投向基建領(lǐng)域。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示出基建投資保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。前5個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.5%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)16.4%，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)11.5%，信息傳輸業(yè)投資增長(zhǎng)7.5%。

馮琳還表示，今年以來(lái)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行的另一大特點(diǎn)是，中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速，背后是中小銀行資本補(bǔ)充的壓力較大，而部分中小銀行自我補(bǔ)充資本的能力不足。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至6月26日，中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)1288億元，遠(yuǎn)超去年全年的630億元，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，引入地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券為中小銀行提供了一種資本補(bǔ)充途徑，有助于中小銀行穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)能力。此外，還有助于維護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，為更多中小企業(yè)提供融資服務(wù)，助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和債務(wù)化解。

展望三季度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行趨勢(shì)，馮琳認(rèn)為，二季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有所減弱，需要保持較快的基建投資增速，這不僅是穩(wěn)投資的關(guān)鍵，而且對(duì)維護(hù)經(jīng)濟(jì)整體修復(fù)勢(shì)頭、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期都具有重要作用。預(yù)計(jì)后續(xù)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行將會(huì)提速，并在三季度基本發(fā)完，這意味著三季度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量將在1.5萬(wàn)億元左右，為年內(nèi)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行高峰。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，下一階段預(yù)計(jì)財(cái)政政策也會(huì)在專(zhuān)項(xiàng)債方面發(fā)力，加快新增專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行進(jìn)度和使用節(jié)奏，并盤(pán)活專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)存限額空間。

“當(dāng)前財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)的迫切性有所提升，下半年積極財(cái)政政策需要繼續(xù)加力提效?！瘪T琳表示，在專(zhuān)項(xiàng)債投資拉動(dòng)上“加力”，是適度加大財(cái)政政策擴(kuò)大力度的主要方面之一。發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債能夠?yàn)榈胤交A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、民生項(xiàng)目等提供資金，起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行的作用。

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