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近期鹵味上市公司相繼發布年度業績預告，其中“鹵味三巨頭”的業績表現呈現兩極分化：煌上煌（002695）與周黑鴨利潤增長，而門店最多的絕味食品卻自上市以來首次錄得年度虧損。

股價上三巨頭亦表現欠佳，其中市值對比上市首日，僅煌上煌顯示增長約32億元，絕味、周黑鴨分別減少約18億元、119億港元。

1月29日煌上煌發布年度業績預告，2025年預計歸母凈利潤為7000萬元至9000萬元，同比增長73.57%至123.16%。而周黑鴨目前為止尚未發布全年業績預告，但據其中期報告，到2025上半年周黑鴨實現總收入12.23億元，凈利潤1.08億元，同比增長228.0%，盈利能力顯著提升，已在向好發展。

與之相反的是絕味食品，近期絕味食品發布業績預告稱，2025年，其預計實現營業收入為53億元至55億元，同比下降12.09%至15.29%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.60億元至-2.20億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤為7000萬元至1.0億元。而2024年，其預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.27億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤為2.03億元。這也是絕味食品自2017年上市以來首次錄得年度虧損。

針對業績預虧原因，絕味食品指出，在整體經濟趨穩的大背景下，消費行業仍面臨結構性調整壓力。2025年，公司經營持續承壓，營業收入有所下降，生產產能未充分釋放，多方面因素綜合影響導致利潤下降。另外，營業外支出事項增加以及權益法核算下投資虧損，進而對其業績變動造成較大影響。

憑借早年快速擴張的加盟，絕味成為三巨頭里門店數量最多的品牌，但粗放式擴張的隱患在行業調整期集中爆發。2024年中期，絕味鴨脖、周黑鴨與煌上煌分別有門店14969家、3456家、與4052家。但在這之后，在2024年財報及2025年半年報，絕味食品未再披露門店數量。而根據第三方平臺窄門餐眼，截至2026年1月20日，絕味食品擁有門店10713家，對比2024年6月官方數據的14969家，半年多來凈減少門店超過4000家。

在此期間，周黑鴨與煌上煌也在持續關閉門店，到2025年中期，周黑鴨門店數量僅剩2864家，2025上半年關閉門店近600家；煌上煌在2025上半年關店超700家。

也就是說，在約半年時間內，鹵味三巨頭共閉店超5300家。

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